Månadsbrev april 2025 för HealthInvest Alpha Fund
MARKNADSUTVECKLING
Även april präglades i stor utsträckning av tullar och andra politiska utspel. I lokal valuta var breda marknader oförändrade under månaden, medan hälsovård var något ned. Den amerikanska dollarn försvagades ytterligare vilket drog ned avkastningen för fonden. Den amerikanska 10-åringen var volatil och handlade mellan 4,0 % och 4,49 %, vilket spädde på oron för hur den amerikanska ekonomin ska stå emot Trumps ombytliga utspel kring tullar och världspolitik. Läkemedel var undantagna de tullar som annonserades den andra april, men det framgick ganska snart att någon form av tullpaket är att vänta. Trump är angelägen om att öka inhemsk produktion av läkemedel, något som flera stora läkemedelsbolag har mött med att avsätta mångmiljardbelopp för att bygga upp tillverkningskapacitet i USA.
Inom hälsovård var mindre bioteknikbolag starkast, följt av medicinteknik och läkemedelsbolag. Svagast var managed care och laboratorieutrustning (tools). Inom managed care leddes nedgången av sjukförsäkringsbolaget UnitedHealth Group (UNH).
Vad gäller hälsovårdsmyndigheterna i USA så befann de sig fortsatt i en rejäl omorganisation med personalneddragningar och osäkerhet. Dock uppfattar vi att tongångarna är något mer positiva sedan den nya FDA-chefen Dr. Marty Makary tillträdde. Han medverkade i en intervju i vilken han kom med flera positiva kommentarer; bland annat vill han förenkla och påskynda ledtiderna för att godkänna nya läkemedel.
FDA:s nytillträdde chef Dr. Marty Makary i intervju i amerikansk media den 17 april 2025.
FONDENS UTVECKLING
HealthInvest Alpha Fund utvecklades negativt (-1,39 %) i april (Andelsklass D).
FÖRVALTNING OCH VÄRDERING
De bästa bidragsgivarna till aprils avkastning var Camurus och Eli Lilly. Sämst bidrag kom från Alkermes och Stille.
Det svenska läkemedelsbolaget Camurus höll emot under tulloron. Bolaget har en stor andel av försäljningen utanför USA. För den amerikanska affären erhåller bolaget royalties på försäljningen.
Marknaden uppskattade den amerikanska läkemedelsjätten Eli Lillys kliniska resultat för bolagets tablettläkemedel för behandling av diabetes och obesitas. Med en tablett kommer bolaget nå betydligt större patientgrupper än med ett läkemedel i sprutform. Aktien rusade på nyheten.
Det amerikanska bioteknikbolaget Alkermes drogs ner av marknadens oro för tullar på läkemedel. Detta trots att exponeringen är i stort sett obefintlig.
Svenska Stille, som marknadsför medicintekniska produkter för specialistkirurger, rapporterade svagt för det första kvartalet. Efterfrågan var stark, men bolaget har inte lyckats öka tillverkningen i samma takt. Dessutom fortsatte förändringarna i bolagets ledning. Finanschefen avgår, vilket annonserades bara några månader efter nyheten att bolagets VD slutar.
Fonden sålde ut Autolus Therapeutics och Medivir.
Vid månadens slut hade fonden 40 aktiepositioner. Fondens nettoexponering mot aktier var 97 %. Målsättningen för fonden är att investera i mindre hälsovårdsbolag med goda tillväxtmöjligheter.
Utforska fler artiklar