Från MAG7 till hälsovård: Därför överpresterar bioteknik just nu | Månadsbrev juni 2026
Sustainable Healthcare och Small & Mid Cap Healthcare juni 2026
It takes two to tango
Situationen i Mellanöstern mojnade något i samband med att parterna ingick ett nytt fredsavtal, även om osäkerheten kvarstod medan förhandlingar pågår. Samtidigt ökade volatiliteten i uppmärksammande sektorer som halvledare, AI- och rymdbolag. MAG7 sålde av, samtidigt som hälsovårdsindex och i synnerhet bioteknik rekylerade.
Utveckling i år för MSCI World Healthcare (M1WO0HC) jämfört med MAG 7 (UBXXMAG7). Källa: Bloomberg
Den amerikanska 10-åringen pendlade runt strax över 4,45 procent. Samtidigt stärktes dollarn mot kronan, något som gynnade fondens avkastning. Hälsovård steg medan breda marknader föll något i lokal valuta mätt. Alla delsektorer inom hälsovård gick starkt i juni, men inom gruppen var medicinteknik fortsatt svagast, följt av laboratorieutrustning (tools). Bioteknik var markant starkast, följt av sjukförsäkringsbolag och läkemedelsbolag.
Vi har tidigare beskrivit hur den amerikanska livsmedels- och läkemedelsmyndigheten FDA haft hög personalomsättning, inte minst i de översta ledarskapsskikten. Den kontroversielle Dr. Vinay Prasad, som ledde den ena av de två viktigaste divisionerna: Center for Biologics Evaluation and Research, blev uppsagd för andra gången tidigare i år. Till slut fick även hans chef FDA Commissioner Dr. Marty Makary avgå efter kontroverser. För närvarande leds FDA av en ställföreträdande chef, Kyle Diamantas, som är jurist och tidigare ledde FDA:s matdivision. Gängse uppfattning är att Diamantas inte väntas bli permanent utan att man nu arbetar för att hitta nästa ledare.
I väntan på det är det dock intressant att FDA den senaste tiden visat flera prov på ett mjukare tillvägagångssätt än under Makary och Prasad. Bland annat har man gjort helomvändningar och låtit bolag som tidigare fått backning på sina utvecklingsprogram inom genterapi mot olika sällsynta sjukdomar, nu gå vidare i sina processer. Marknaden uppfattar FDA-klimatet som mer gynnsamt för bioteknikbolag. Därtill ser vi fortsatt mycket stark uppköps- och finansieringsaktivitet inom delsektorn, med ett rekordhögt antal och totalt värde på transaktioner än så länge i år.
Uppköp inom bioteknik- och läkemedelssektorn. 2026 går mot att bli ett rekordår.
Nyligen annonserades att amerikanska AbbVie avser köpa bioteknikbolaget Apogee som utvecklar läkemedel inom inflammatoriska sjukdomar. Apogee värderades till nästan 11 mdr USD men marknaden uppskattade förvärvet och Abbvie steg till slut hela 16 procent i juni. Fonden är inte investerad i Apogee, men väl i tre av dess systerbolag: Spyre Therapeutics, Oruka Therapeutics och Jade Biosciences.
Alla dessa är sprungna ur samma proteinteknikbolag som heter Paragon Therapeutics och alla bygger på samma affärsidé: utgå från några av de mest framgångsrika läkemedel som finns idag och gör en läkemedelskandidat med ett antal viktiga förbättringar. Alla Paragon-antikroppar har exempelvis en modifikation som gör att de varar längre i patientens kropp, dvs man behöver dosera mer sällan. I Orukas fall kan dosering förmodligen ske endast en gång om året, med vad som ser ut att vara en mycket god effekt relativt befintliga behandlingar. En del av bolagen har därutöver vassare receptorbindning (Jade), som kan ge bättre effekt. Några andra har som mål att göra kombinationer av flera typer av läkemedel för att maximera effekten (Spyre). Många av bolagen nedan är verksamma inom inflammatoriska sjukdomar, men de är även i andra områden. Läs mer i mars och aprils månadsbrev för mer ingående beskrivningar.
Paragon-bolag i fallande mognadsgrad från Apogee, Spyre, Oruka, m fl.
Ett annat bolag vi nämnt tidigare, men som nu kommit med enastående resultat är Tango Therapeutics vars läkemedel vopimetostat i kombination med Revolution Medicines läkemedel verkligen fick marknaden att haja till. Tangos vopimetostat hade visat intressanta resultat som monoterapi i bukspottskörtelcancer tidigare.
Dock var förhoppningen att kombinationen med RAS-hämmare från exempelvis Revolution Medicines kunde vara lovande. Och det var den. I patienter som återfått sin cancer efter åtminstone två tidigare behandlingar, svarade 11 av 12 patienter. Eftersom läkemedlen verkar så synergistiskt kunde även dosen för Revolution Medicines läkemedel sänkas, vilket ser ut att medföra en något bättre biverkningsprofil. Det kan inte nog lyftas hur upplyftande detta är för patienter med bukspottskörtelcancer, en cancerform med mycket dyster prognos som tidigare endast haft cellgifter att tillgå.
Tango Therapeutics resultat i pankreascancer, i kombination med Revolution Medicines daraxonrasib. 11 av 12 patienter svarade på behandlingen.
Slutligen vill vi framhålla att världens största läkemedelsbolag Eli Lilly, återigen kommit till Sverige för att skriva avtal för en lovande teknologi. Denna gång gällde det Bioarctics BrainTransporter-teknologi. Hjärnan kan vara svår att få läkemedel till eftersom den skyddas av blodhjärnbarriären. Bioarctics teknologi syftar till att ”få över” läkemedlet för bättre effekt, lägre effektiv dos eller liknande. Detta var Bioarctics fjärde avtal på BrainTransporter, med attraktiva finansiella villkor men vilket också är en validering av teknologin som heter duga.
Förra året skrevs avtal mellan Eli Lilly och svenska Camurus, då gällande det bolagets FluidCrystal-teknologi i utvecklingen av månatligt doserade läkemedel exempelvis inom obesitasbehandling. Vi hoppas att få se mer om hur samarbetet fortskrider framåt vintern.
SUSTAINABLE HEALTHCARE UTVECKLING
HealthInvest Sustainable Healthcare utvecklades positivt (11,37 procent för andelsklass A) i juni. För fonden var bioteknik bäst, följt av läkemedelsbolag, läkemedelstjänster, tools, medicinteknik och distributörer. Inga delsektorer gav ett negativt bidrag.
FÖRÄNDRINGAR I FONDEN
Inga förändringar skedde under månaden.
FONDENS TRE BÄSTA BIDRAGSGIVARE
Tre amerikanska läkemedelsbolag är var de bästa bidragsgivarna i juni, nämligen Eli Lilly, amerikanska Merck och Johnson & Johnson. En relevant förklaring är marknadens rotation in i hälsovårdssektorn. Därtill har bolagen visat framsteg i sina portföljer.
Eli Lillys pipeline inom obesitas ser alltmer konkurrenskraftig ut. Dessutom väntas lanseringen av deras tablettbehandling Foundayo ta mer fart kommande kvartal.
Merck meddelade positiva resultat inom inflammatorisk tarmsjukdom.
Johnson & Johnson gör framsteg både inför sin kommande lansering av en kirurgirobot och inom autoimmunsjukdom med en ny, lovande tablettbehandling, Icotyde.
FONDENS TRE SÄMSTA BIDRAGSGIVARE
Amerikanska bioteknikbolaget Celcuity utvecklar riktade läkemedel mot bröstcancer. Läkemedelskandidaten gedatolisib blockerar en viktig signalväg i bröstcancerceller och väntas lanseras i en första indikation i juli (bröstcancer av typen PIK3CA wild-type). Resultaten för samma läkemedel i en annan variant av bröstcancer gjorde däremot marknaden besviken.
Amerikanska medicinteknikbolaget Boston Scientific såg fortsatt säljtryck på börsen. Bolaget hade tidigare rapporterat svagare tillväxt för två av sina flaggskeppsprodukter. Framtidsutsikterna mojnade något ytterligare.
Svenska BioInvent rapporterade tidiga men imponerande resultat i maj från flera studier och cancerformer, bland annat äggstockscancer. I juni diskuterades bland annat att resultaten är omogna och att man vill se ytterligare bekräftande data. Mer resultat väntas redan i höst.
INVESTERINGSSTRATEGI
HealthInvest Sustainable Healthcare är en aktivt förvaltad fond. Fonden ägde vid månadsskiftet 55 bolag, utvalda från ett investeringsunivers på omkring 5 000 globala hälsovårdsbolag.
Fonden har som målsättning att genom sina investeringar i hälsovårdssektorn främja god hälsa och välbefinnande. Med hälsovårdssektorn avses företag vars verksamhet är fokuserad på läkemedel, bioteknik, medicinteknik, laboratorieutrustning, diagnostik, förebyggande vård samt relaterade branscher såsom vårdbolag, läkemedelsdistributörer, sjukförsäkringsföretag och IT-bolag.
Fonden investerar globalt i hälsovårdsbolag med goda tillväxtutsikter. En stor del av fondens investeringar är i lönsamma bolag. Därutöver investerar fonden i bolag i tidigare fas, antingen med lanserade produkter eller produkter under utveckling.
SMALL & MID CAP HEALTHCARE UTVECKLING
HealthInvest Small & Mid Cap Healthcare utvecklades positivt (12,86 procent) i juni (Andelsklass D).
FÖRÄNDRINGAR I FONDEN
Inga förändringar gjordes i fonden under månaden.
FONDENS TVÅ BÄSTA BIDRAGSGIVARE
De bästa bidragsgivarna till juni månads avkastning var Alkermes och Revolution Medicines.
Amerikanska bioteknikbolaget Alkermes var fondens bästa bidragsgivare för andra månaden i rad. De har en kommersiell produktportfölj inom psykiatri och beroendesjukdomar men det som marknaden är mest fokuserad på är deras pipeline inom narkolepsi. I juni presenterade bolaget ytterligare data för den ledande läkemedelskandidaten i en variant av narkolepsi.
Amerikanska bioteknikbolaget Revolution Medicines steg under månaden i kölvattnet av exceptionella resultat för deras läkemedel daraxonrasib mot cancer i bukspottskörteln som släpptes tidigare i vår. Processen att nå ett godkännande i USA pågår för fullt och tros kunna omfatta även patienter med tidig sjukdom. Dessutom presenterades ytterligare data från pipeline, inklusive imponerande tidiga resultat för Revolution daraxonrasib i kombination med Tango Therapeutics läkemedel.
FONDENS SÄMSTA BIDRAGSGIVARE
Amerikanska bioteknikbolaget Celcuity utvecklar riktade läkemedel mot bröstcancer. Läkemedelskandidaten gedatolisib blockerar en viktig signalväg i bröstcancerceller och väntas lanseras i en första indikation i juli (bröstcancer av typen PIK3CA wild-type). Resultaten för samma läkemedel i en annan variant av bröstcancer gjorde däremot marknaden besviken.
Det svenska medicinteknikbolaget Bonesupport växer snabbt; bolaget siktar på minst 35 procent organisk tillväxt i år drivet av flaggskeppsprodukten Cerament-G (för olika typer av beninfektioner). I samband med kapitalmarknadsdagen i maj släpptes detaljerade planer för att nå ett godkännande för Cerament-G även i samband med ryggoperationer. Kostnader för kliniska studier oroade marknaden. Vi tror å andra sidan att kostnaderna är hanterbara och det kan öppna en ny stor marknad.
INVESTERINGSSTRATEGI
Fonden har samma övergripande strategi som Sustainable Healthcare men med skillnaden att den fokuserar på investeringar i mindre hälsovårdsbolag med goda tillväxtmöjligheter. Vid månadens slut hade fonden 40 aktiepositioner. Fondens nettoexponering mot aktier var 97 procent. Målsättningen för fonden är att investera i mindre hälsovårdsbolag med goda tillväxtmöjligheter.
MER om fondens utveckling i månadsrapporten!
Av Astrid Samuelsson och Elli Hult, förvaltare HealthInvest
Utforska fler artiklar